创纪录失业+负债 美国消费者信心亮起红灯,俄罗斯制裁乌克兰


  原标题:创纪录失业+负债,美国消费者信心亮起红灯,30年历史数据证明股市可能仍在下跌途中

  在截至5月10日的一周内,彭博消费者信心指数(Bloomberg Consumer Comfort Index)连续第8周下跌,至6年低点。但是这似乎给了市场这样一个暗示:股市与实体经济严重脱节。

  消费者信心指数上周跌至35.8。今年1月,该指数曾创下20年来的高点,但现在仅为高点的一半。

  与此同时,在消费者信心大幅下滑的八周时间里,标准普尔500指数上涨了16.7%。美国股市在美国历史上一系列最糟糕的经济数据公布后继续上涨,但是数以千万计的失业人数、崩溃的国内生产总值和较低的企业利润让消费者的购买情绪大幅下滑。

  Pictet资产管理公司的对冲基金经理比特尔(Julien Bittel)分享了一份比较消费者信心指数和标准普尔500指数自上世纪90年代初以来走势的图表,暗示消费者信心的持续下滑可能会对股市构成冲击。

  自90年代以来,彭博消费者满意度指数与股市标准普尔500指数的对比

  消费者信心:一个领先的宏观指标

  在互联网泡沫破灭和2008年金融危机爆发之前,彭博消费者满意度指数就已大幅下挫。

  这项每周对250名美国成年人进行的随机调查衡量了消费者对整体经济和个人财务状况的信心。

  民调公司兰格研究协会(Langer Research Associates)从1985年开始采取这一指标。许多分析师认为,消费者信心是股市的滞后指标。

  但将消费者信心指数与标普500指数自20世纪90年代初以来的表现进行比较,可以看出消费者信心在上两轮股市连续多个季度下跌前就已经出现大幅下挫。

  当前消费者信心暴跌的幅度堪比前两次衰退。在这两个漫长的熊市中,标准普尔500指数从最高点到最低点分别下跌了近50%和超过50%。

  但是2020年股市基准指数在经历了从3月份低点的令人难以置信的反弹后,今年已经转为上涨。

  消费者在这场经济危机中负债累累

  4月末美国经济分析局公布的报告显示,3月份美国个人实际可支配收入下降了2%,而更加令市场不安的是实际消费者支出下降了7.5%。

  从个人收入的角度来看,与2007年的收入水平相比,2008年全年美国家庭收入总共下降了3.5%。

  值得一提是,2007年的家庭和消费者债务泡沫使美国经济在度过2008年金融危机和大萧条时处于更加不利的地位。这使得股市崩盘持续时间长达17个月,直到道琼斯工业平均指数在2009年3月触底。

  同时相比于2007年,美国人目前的杠杆水平更高。在2019年第四季度,美国家庭债务激增至创纪录的14万亿美元。此外,人均家庭债务达到历史新高42935.13美元。

  随着债务创历史新高,收入减少,就业前景大打折扣,消费者支出已经崩溃。

  股市清算即将来临

  安联(Allianz)首席经济顾问穆罕默德·埃尔-埃利安(Mohamed El-Erian)周四向CNBC表示:“你现在看到的是基本面持续恶化和政策希望之间的拉锯战,它告诉你,这个市场需要来自政策方面的持续支持,以便克服目前较为疲弱的基本面。”

  此前鲍威尔警告说,如果国会不出台更多的财政刺激措施,美国经济将受到持久的损害。

  要想继续支撑脆弱的股市反弹,美联储和国会已经没有多少可做的了。美联储已经将利率降至零,并采取了前所未有的货币干预措施。国会已经通过了一项史无前例的2万亿美元紧急刺激法案。

  财政和货币流动性能够润滑经济的车轮,但不能代替转动车轮。美国人将不得不重新开始生产有价值的商品和服务。

  只有美国的消费者恢复信心,才能创造对这些商品和服务的需求。但是,由于有这么多的人失业,而且美国经济正走向大萧条,复苏还需要时间。

  周四(5月14日)公布的数据显示,美国上周首次申领失业金人数连续第八周居高不下,尽管少于前值,但是仍超出预期值。

  具体数据显示,截至5月9日当周,初请失业金人数经季节性调整后为298.1万人。虽然这一数字低于前一周的317.6万,且连续第六周下降,但仍高的惊人。

  自3月中旬以来申请失业金人数已升至36俄罗斯制裁乌克兰50万,或者说有超过五分之一的工人处于失业状态。上周的数据支持经济学家的观点,即经济活动在3月中几乎陷入停滞后,需要一段时间才能反弹,当时政府为减缓疫情蔓延实施了严格的限制措施。

  随着政策方面的努力接近尾声,第二季度的经济数据和企业盈利将对股市造成沉重打击,这可能会再次引发股市的暴跌。